8月26日，证券时报发布深度报道《150亿元氢能项目，5年仅落地2.74亿元，产业园杂草疯长！》，对厚普股份签约的百亿级氢能项目推进迟缓、氢能CBD“胎死腹中”、氢能装备产业园实际进展不足3%等问题进行了详细披露。

图源：证券时报

据报道梳理，2021年4月，厚普股份与成都新都区签订总投资150亿元国际氢能产业集群合作协议。此后，公司股价从12元/股冲高至36.49元/股的历史高位。

5年过去，这份150亿元的产业蓝图几乎“落空”：规划50亿元的氢能CBD项目被彻底放弃；100亿元氢能装备产业园一期24亿元规划仅落地2.74亿元基建，76亿元二期无可用土地、建设无限期搁置。

近日，证券时报记者实地探访厚普股份氢能装备产业园项目发现，项目主入口全部被黑色围挡包住。厚普股份董办工作人员表示，当时的150亿元项目作为公司和政府的一个框架协议，本身就没有强制约束力，只是和政府的合作方向。公司也应该根据氢能市场的变化和进展，以及政府要求等实际情况来投入。

业绩层面，厚普股份主业呈现增收不增利态势，2021年至2025年累计扣非净利润亏损超2.72亿元，股价从高点累计跌幅超70%。

另一个值得注意的事实是：150亿元氢能项目签约当年，厚普股份账面货币资金仅1.36亿元，全年营收不足5亿元，归母净利润常年在盈亏边缘徘徊。换言之，这一百亿元项目从签约之初便存在重大缺陷——自有资金完全不足以支撑大规模产业园投资。

作为人民日报社主管主办的全国性财经类日报，证券时报此次实地调研曝光的项目困境，亦是国内氢能行业发展现状的缩影。

过去数年间，国内氢能战略定位持续抬升，地方与企业布局热情高涨，但距离全面商业化仍有较长距离。产业链各环节的技术成熟度、经济可行性、下游场景验证等，都是摆在行业面前亟待解决的问题。

以当前最为火热的绿色氢氨醇赛道为例，据行业机构数据，截至2025年底，国内绿甲醇规划产能超5000万吨、绿氨超2000万吨。但已落地投产的规模化项目占比极低，国内氢氨醇相关项目整体实际开工率尚不足3%。

需要警惕的是，厚普事件并非央媒首次为氢能产业"降温"。

就在8月3日，《经济日报》刊发深度调研报道《政策加码，资本涌入，争相布局！发展未来产业要防止一哄而上！》，直指未来产业投资热潮中的隐忧，专门点出氢能领域存在盲目强行布局、低水平重复建设两大痛点，呼吁行业避免一哄而上。

短短一个月内，两大央媒相继发声，并非要给行业“泼冷水”，而是提醒行业拨开资本与规划的热潮，正视产业现实短板。

从顶层政策来看，“十五五”规划纲要已将氢能列为我国未来产业六大主攻方向，全国31个省份的“十五五”规划纲要几乎均对氢能作出部署，各地抢抓氢能发展机遇的意愿强烈。

产业发展的长远方向没有改变，但眼下行业真正需要的，已不再是盲目跟风入局，而是更多的理性思考与审慎推进。